顶格处罚60万或将成历史!证券监管:“顶格”要顶用 必须罚到痛!

2019-07-28 15:43 来源:综合整理

【顶格处罚60万或将成历史!证券监管:“顶格”要顶用 必须罚到痛!】7月26日,证监会通过官方网站向外界释放最新监管信号。证监会表示,市场和投资者反映的法律规定处罚太轻,中介机构未勤勉尽责、追究不到位等问题客观存在,将推动尽快修改完善《证券法》《刑法》有关规定,拟大幅提高刑期上限和罚款、罚金数额标准,切实提高资本市场违法违规成本。(央视财经)

  7月26日,证监会通过官方网站向外界释放最新监管信号。证监会表示,市场和投资者反映的法律规定处罚太轻,中介机构未勤勉尽责、追究不到位等问题客观存在,将推动尽快修改完善《证券法》《刑法》有关规定,拟大幅提高刑期上限和罚款、罚金数额标准,切实提高资本市场违法违规成本。

  造成违法违规成本低、处罚轻,有哪些客观原因?要让顶格处罚真的顶用,监管又该从哪些方面全面加码?

  7月27日晚,《央视财经评论》邀请中国人民大学法学院教授叶林央视财经评论员刘戈做客演播室,深度解析。

  违法成本到底多低?

  新闻链接:《中华人民共和国证券法》第一百九十三条

  发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息,或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的,责令改正,给予警告,并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告,并处以三万元以上三十万元以下的罚款。

  叶林:现行处罚上限落后于时代发展

  中国人民大学法学院教授叶林:1998年《证券法》起草的时候大致规定了一个幅度,放到20年前这个标准也不算太低了,问题是20多年没有变化,在一个非常大的历史变迁后,这样的处罚上限,跟时代发展是不搭调的。

  刘戈:顶格处罚像隔靴搔痒有历史成因

  央视财经评论员刘戈:当年在立法的时候,大量参照了其他行政立法,包括类似于侵权、假冒伪劣等等,更强调警示作用。而且在当时的历史背景下,可能假冒伪劣、合同欺诈这些问题,涉及金额也就几万、几十万,所以所谓顶格是这样的标准,也能理解。但放在今天的环境下,这样的处罚力度就形同隔靴搔痒。打个比方:如果酒驾就罚一块钱,能带来警示作用吗?

  顶格处罚如何顶用?

  叶林:要想罚到痛手段都得用

  中国人民大学法学院教授叶林:我们现在法律责任实际上包括三种,民事责任、行政责任、刑事责任。讲刑事责任,现在《刑法》虚假发行证券罪,最高刑期5年,骗成千上万上亿的钱,就罚5年,真的代价太低。所以真要顶格,往哪儿顶?另外,民事责任的赔偿,现实当中真正落地的并不多,这个部分可能也要加强。而行政责任部分,60万元这条线,大家都知道它低,到底提高到什么标准可能要论证,但方向是一定的。所以说各种手段都要用上。

  刘戈:要分清“错与罚”和“罪与罚”

  央视财经评论员刘戈:现在证券市场违法违规,大家之所以觉得罚得轻,我认为很多是按“有错”的逻辑来处理的,深究的话,《刑法》中有一条叫做诱骗投资者买卖证券,在信批时做手脚,算不算诱骗投资者?如果算,那应该怎么界定犯错还是犯罪?这个性质可能就完全不一样了。

  叶林:精准处罚是大挑战

  中国人民大学法学院教授叶林:大力度的处罚,往往会伤及一般投资者,这是证券市场一个非常难堪的现实问题。很多时候害了一家公司的,就是那几条臭鱼,但所有投资者都要跟着买单,这是个矛盾。所以真正下狠手罚的对象,应当是真正的责任人。

  刘戈:相比行政处罚民事诉讼和刑事惩戒更给力

  央视财经评论员刘戈:很多人都知道安然公司造假案,最后是以5亿美元罚款和向投资者支付几十亿美元赔偿结束,当然最后安然也破产了,另外,相关保荐机构也都付出了巨额罚款。也就是说,罚疼了不见得能完全杜绝市场中有人铤而走险,但没罚疼,一定会不断重演,总有人希望以小博大,在这方面,刑事惩戒会更给力。

  叶林:应主动监管提升对普通投资者的保护

  中国人民大学法学院教授叶林:每一个投资者大家信息不对称,很难了解事实真相,因此作为一个投资者本身具有举证天然劣势,弥补这个劣势靠什么?某种程度上靠我们行政执法、监督管理,甚至包括现行法律举证规则的改变。通过这样的努力,使弱小的、受了欺负的,但又无力举证的投资者,能相对便利地提出主张,这是重要的观念变化。

  叶林:既要罚到痛更要赔到痛

  中国人民大学法学院教授叶林:民事赔偿要有感,违法违规的要有痛感,获得赔偿的投资人要对损失补偿有感。

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