关注情绪过热导致左右侧回调风险

2020-02-15 09:05 来源:广州万隆

摘要:一、市场观点可能存在偏差 大盘延续强势反弹。其中创业板已经收复前期所有跌幅,近三个交易日指数反弹过程中成交量明显放大,表明增量资金介入是比较明确的。 二、偏差分析 大盘指数跌至前期中长线资金持续逆势介入位置之后,外资为代表的中长线资金、保险资...

  一、市场观点可能存在偏差

  大盘延续强势反弹。其中创业板已经收复前期所有跌幅,近三个交易日指数反弹过程中成交量明显放大,表明增量资金介入是比较明确的。

  二、偏差分析

  大盘指数跌至前期中长线资金持续逆势介入位置之后,外资为代表的中长线资金、保险资金加大量级介入。另一方面,医药、医疗服务受疫情因素影响大幅上涨,对中小创的推动是比较明显的,另一方面则是节前机构已经开始布局的软件服务、特斯拉等有机构资金持续关注,使得当前行情超跌反弹是有板块接力拉动。即机构为代表的中长线资金对底部有支撑,而存量方面以中长线锁仓筹码为主,是行情在短线大跌之后表现强势的主要资金逻辑。

  市场观点方面,当前部分投资者认为,在疫情对经济的影响负面影响的情况下,场内资金的强势炒作主要是基于对流动性宽松政策对冲的预期驱动。而我们的格局观点方面来看,则认为央行出现超预期放水的概率并不大。因此,我们认为对于当前预期的放水的逻辑情绪是过度反应的。但是另一方面,我们认为,外资为代表的中长线资金在低位之后大量级介入,保险资金的大幅加仓等行为,则表明当前市场中长线资金主导逻辑是比较明确的。在新一轮国际指数权重因子调整的情况下,预计中长线增量资金介入会对冲经济因素对市场预期的影响。

  整体上来看,我们的观点认为,当前行情的上涨可能已经过度反应了对流动性宽松预期的乐观程度,因此快速上冲后可能会面临回撤压力。但基于中长线资金主导行情的趋势逻辑不变,预计市场中期运行重心仍是基于重心逐步上移为主。右侧方面,再次建议关注软件服务、新能源汽车,以及医药医疗方面的题材类机会。

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