文娱用品概念股有哪些?文娱用品概念股一览表

2020-01-10 23:30 来源:财股网

摘要:在文娱用品行业中,文具当属小生意大市场领域。在社会对教育的重视下,学生文具消费升级趋势明显,文具龙头的客单价保持增长。与此同时,部分文具龙头通过渠道铺设、弱化对上游资源的依赖等方法,延伸产业链掌握话语权,进一步挤占竞争对手的市场空间。文娱...

  在文娱用品行业中,文具当属“小生意大市场”领域。在社会对教育的重视下,学生文具消费升级趋势明显,文具龙头的客单价保持增长。与此同时,部分文具龙头通过渠道铺设、弱化对上游资源的依赖等方法,延伸产业链掌握话语权,进一步挤占竞争对手的市场空间。文娱用品成为少有的在存量市场中,通过提升行业集中度,让龙头企业分享红利的“赛道”。

  消费升级加持 文具市场份额向龙头集中

  2019年11月份,限额以上单位体育娱乐用品类和书报杂志类商品同比分别增长20.1%和7.4%,增速分别比10月份加快8.6和2.2个百分点;文化办公用品类商品增长4.6%,10月份为下降3.4%。

  文具市场当前处于份额向龙头集中的时代。考虑B端业务,行业有万亿级潜在市场,龙头企业有望在行业变革大潮中最大程度实现红利兑现。公司层面,晨光文具(50.00 +2.59%,诊股)对标同业企业具备明显的竞争优势,ROE、净利率、资产周转率均大幅高于竞争对手。自2012年以来,晨光文具连续7年营收增速大于20%,CAGR为28.5%。归母净利润持续高于15%,CAGR为23.7%。2019H1公司业绩继续保持稳健增长。细分产品上,办公文具近年持续高增长,占公司营收比重已达54%。尽管办公文具较其他产品毛利率低,一度导致公司总毛利率下滑,但近年各产品线毛利率稳健攀升使得总体毛利率有企稳趋势。

  过去几个季度里,文具龙头表现出了稳健强劲的成长能力,充分体现了作为必选消费品对于宏观周期的抗性。晨光文具18Q4和19Q1分别实现营收29.3%和28.0%的增长,净利润27.1%、26.4%的增长。来自于行业和公司自身的多方因素维持了公司的成长性。

  一线阵营市占率仍有提升空间

  参考海外成熟市场,文具行业市场集中度的提高也是大势所趋。在美国市场,前5大制造商的合计市占率高达70%;在日本市场,前4大制造商的合计市占率达54.6%;而在中国市场,前4大制造商的合计市占率仅有5%。

  在产品端,晨光文具掌握核心研发技术,市场议价能力高。晨光文具通过多年的自主研发,已掌握笔头、墨水及两者匹配的核心技术;从成笔的成本结构看,笔头和墨水的成本仅占20%,晨光文具对上游供应商的依赖性较低;从产品自给率的角度看,学生文具产品的自给率始终保持在 80%以上,办公文具的自给率在 50%左右,高自给率带来更大的利润空间 。

  在渠道端,晨光文具在校边商圈的覆盖率高达 80%。截至 2018 年末,晨光文具在全国拥有 35 家一级合作伙伴、近 1200 家二、三级合作伙伴,7.6万家“晨光系”零售终端。毫不夸张的说,在国内每10 家校边文具店,就有3家是晨光文具的加盟商。

  制造文具类企业,很多人的第一感觉就是门槛低、技术含量不高的一个行业。其实不然,造书写水性笔的笔尖,和制造手表里的精密零件的难度不相上下。比如写1500米的距离,需要笔尖与纸张摩擦30万次,对精度的要求很高,像晨光这种厂商就是引进瑞士精密机床来生产制造的。总体来说,晨光的文具用品书写流畅、渗透性较好,而且价格适中,物美价廉,性价比高。

  安信证券认为晨光文具是可以穿越周期的优质成长白马。作为学生文具领域的龙头企业, 晨光文具已建立起竞争对手难以逾越的渠道壁垒,盈利能力远高于竞争对手,收入及净利润将保持稳健增长。

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