“白龙马”最帅 价值投资才牛

2019-11-28 23:16 来源:金融投资报

摘要:2019年已近尾声,A股市场又到年终盘点时。近日,财经微博和朋友圈掀起了一场对20172019 年股市变化的讨论。过去三年,A股市场发生了哪些变化?究竟应该如何看待?未来又将如何演绎?为此,金融投资报记者从不同维度进行了统计,并就相关问题采访了前海开源基...

  2019年已近尾声,A股市场又到年终盘点时。近日,财经微博和朋友圈掀起了一场对2017—2019 年股市变化的讨论。过去三年,A股市场发生了哪些变化?究竟应该如何看待?未来又将如何演绎?为此,金融投资报记者从不同维度进行了统计,并就相关问题采访了前海开源基金首席经济学家杨德龙。

  三年逾700家公司上市A股上市公司逼近4000家

  数据统计显示,从2017年1月1日至2019年11月27日收盘,沪指由3103.64点下降至2903.19点,降幅6.46%;深成指由10177.14点下降至9648.39点,降幅5.19%;创业板指由1962.06点下降至1674.39点,降幅14.66%。可以看到,过去三年,A股市场主要指数表现较弱,创业板指跌幅达到两位数。同时,与科技类企业为代表的创业板上市公司相比,主板上市公司表现出相对较强的抗跌能力。

  尽管三大股指均出现下滑,但是A股市场的融资规模却有明显提升。数据显示,三年来,沪市上市公司总市值由33万亿元上升至38.27万亿元,深市上市公司总市值由11.77万亿元上升至14.96万亿元,两市总市值合计增加8.46万亿元。业内人士指出,这与过去三年A股上市公司规模扩大关系密切。

  统计数据显示,2017年初,A股市场合计3016家上市公司,而截至2019年11月27日记者发稿时,这一数量达到了3733家,即近三年时间,共有717家公司上市,这717家上市公司目前总市值合计7.24万亿元。与近三年的市值增加额相比较可以看到,除去近三年上市新股影响,约3000家上市公司在近三年来总市值共增加1.22万亿元,平均每家上升4.07亿元。

  食品饮料业涨幅翻番传媒等三大板块几近“腰斩”

  从行业市场表现来看,28个申万一级行业按总市值加权平均计算,从2017年初至2019年11月27日收盘,食品饮料行业以128.96%的涨幅遥遥领先,家用电器、银行、建筑材料、非银金融四个行业紧随其后,分别上涨 40.62%、35.89%、25.47%、19.6%。与上述行业强势表现相对应的是,28个行业中有20个行业均出现下滑态势,以沪指为参考标准,下跌行业中仅医药生物行业以3.57%的跌幅跑赢大盘,其余行业跌幅均在10%以上,其中申万传媒、申万综合、申万纺织服装三个板块以48.96%、46.02%、44.77%的跌幅成为过去三年调整最大的行业。

  而从个股来看,三年来,有21家上市公司涨幅超过500%,涨幅排名前三的上市公司分别为康泰生物、韦尔股份、至纯科技。三年来累计涨幅排名前100名的个股中,电子行业占20家,医药生物行业占19家,计算机10家,食品饮料9家,化工8家。28个申万一级行业中,有5行业未曾有个股挤进涨幅榜前100名。

  从外资持股市值来看,wind数据统计显示,2016年四季度末,包含陆股通、QFII、RQFII等在内外资机构(不含外资私募)持有A股市值合计3068.53亿元,至2019年三季度末,持股市值上升至1.32万亿元,增幅超过30%。三年来,外资的持续流入显示了其对A股市场发展的看好。

  过去三年市场大分化消费、科技、金融是未来趋势

  “过去三年是A股市场分化的三年,虽然指数上没有太大的表现,但以茅台为主的“白龙马”股(白马股+行业龙头)却走出了独立行情。”前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉金融投资报记者,过去三年,大部分绩优股都走出了比较好的行情,而绩差股和题材股正在不断被市场边缘化,价值投资逐渐深入人心。

  杨德龙说,过去三年,宏观经济面临下行压力,经济转型继续推进,而消费增长比较亮眼,品牌消费品很多股票走出了比较强的走势;在供给侧结构性改革背景下,钢铁、煤炭等周期性行业的产能过剩问题有所减缓,出现了盈利的回升,但是周期性行业毕竟是工业化时代的产物,现在工业化已经逐步完成,经济增长方式依靠投资拉动、出口带动逐步转向为消费拉动、科技带动,因此这些周期性行业没有持续的表现机会。

  谈到未来三年的投资策略,杨德龙表示,未来的投资机会在消费和科技两大方向,“金融也是未来持续增长的方向,但是因为银行本身基数较大,加上未来的利率市场化,银行的增速可能会下降,重点关注保险和券商的机会。”他表示,“白龙马”股的股权价值会越来越高,建议投资者跟着外资学炒股,做好公司、龙头公司的股东。

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